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50ETF具体怎么交易操作

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发表时间:2019-03-06 18:33

1、认购期权怎么操作?

假设目前50etf价格是1.5元/份

如果李总看好未来1个月50ETF的走势,认为价格会上涨,想以目前1.5元的价格买入。但是又担心:买了——价格下跌,造成亏损!不买——价格上涨,错过机会!

这时李总可以花0.3元权利金买入1个月后行权价格为1.5元的50ETF认购期权,假设1个月后价格涨到高于1.5元,李总可以行权买入ETF,获取收益。即使不幸价格跌破1.5元的话,李总可以不行权,损失0.3元权利金。

可以看出,李总花了0.3元权利金,享有了买与不买的权利。无论未来ETF价格上涨还是下跌,李总都不用担心了!

认购期权卖方应承担义务——天下没有免费的午餐

前面提到,认购期权的买方具有根据合约内容,在规定期限(如到期日),向期权卖方以约定价格(行权价)买入指定数量标的证券(如股票或ETF)的权利。对于卖方,则在获取权利金的同时,在被买方要求行权时,有按行权价卖出指定数量标的证券的义务。

举个例子。假设李总以0.3元权利金买入1个月后行权价格为1.5元的50ETF认购期权,1个月后,50ETF价格低于1.5元,该情况下投资者一般不会要求行权,因此李总的对手方不需要承担义务。

但是如果1个月后该ETF价格高于1.5元,李总就会要求行权。而这时,李总的对手方,也即该笔认购期权的卖方,就必须准备好ETF现货,以1.5元的价格卖给李总。如果此时ETF的市场价格是2元,则期权卖方就不得不从市场以2元买入,再以1.5元卖给基金君。如果此时ETF市价是2.5元,卖方就要从市场以2.5元买入,再以1.5元卖给李总。总之,尽管卖方会出现亏损,但这也是他收取权利金后,必须承担的义务。

2、认沽期权怎么操作?

认沽期权,指买方有权根据约定,在规定期限(如到期日),向期权卖方以约定价格(行权价)卖出指定数量的标的证券(如股票或ETF);而认沽期权卖方在买方要求行权时,有义务按行权价买入指定数量的标的证券。其中,买方享有卖出选择权。

比如说,李总购买了某股票认沽期权,在合约约定的到期日,李总就拥有选择以行权价卖出该股票的权利。

假设李总为自己持有的Y公司股票买入一份股票认沽期权。按照合约规定,李总3个月后有权按20元/股的价格卖出Y股票。那么在3个月后的到期日,如果Y公司股价低于20元,李总会执行这个权利,以20元卖出Y股票;

如果Y公司股价高于20元,李总则选择不行权,因为可以以更贵的市价卖出,将获利更多。也就是说,无论3个月后Y公司的股价如何,李总都锁定了最低20元的卖出价格——相当于给自己持有的Y公司股票买了份保险。

认沽期权的所谓“看跌”

认沽期权,又被叫做“看跌期权”。对于股票期权来说,顾名思义,如果买进认沽期权,就意味着看空,希望标的股票或ETF下跌。

买入认沽期权意味着什么

买入认沽期权,期权到期时,若股票价格下跌,认沽期权的买方获益,并且价格跌得越多,获利越大。期权未到期时,股票价格下跌还可能造成持有的认沽期权合约价格上涨。此时,投资者也可以直接将期权卖出平仓,获得权利金的价差收益。该收益结构可以较好地为投资者提供股票套期保值的方式。

当然,如果股票价格没有下跌而是上涨了,期权到期时,将带来权利金的全部损失。在期权到期之前,股票上涨可能带来权利金的下跌,此时投资者如果卖出平仓,将损失权利金的价差。

卖出认沽期权意味着什么

认沽购期权赋予了期权买方卖出标的证券的权利。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利。对于认沽期权的卖方,在获得权利金的同时,也相应地承担起义务,即到期日买方提出行权时,卖方有义务按行权价买入指定数量的标的证券。

假设李总买入了3个月后到期、行权价格为2元的某ETF认沽期权,那么3个月后,当ETF价格高于2元时,李总不会要求行权,这时李总的对手方,也即认沽期权的卖方,将获取权利金而不用实际“履行义务”。

但如果ETF的价格低于2元,李总就会要求行权。此时,基金君的对手方,也即认沽期权的卖方,必须要提前准备好钱,以2元的价格买入基金君持有的ETF(尽管目前市场价格其实更低,但是卖方仍然必须以约定的价格2元从李总手中买入。这就是卖方需要承担的义务)。

与此前提到的卖出认购期权类似,为了确保卖方到期履行义务,认沽期权的卖方也要交纳一定的保证金。

期权的涨跌幅没有限制吗?

50ETF基金,日涨跌幅都是10%,而期权合约有认购期权合约和认沽期权合约,认购期权和认沽期权又分别有实值期权,平值期权和虚值期权。

根据期权产品的特点,上交所对期权交易设定了非线性涨跌停价格,平值与实值期权的涨跌幅度为合约标的的前收盘价的10%,而虚值则涨幅较小,严重虚值的期权涨幅非常有限。具体计算又分认购期权和认沽期权共六个公式。

期权是以标的证券的涨跌幅来确定合约的涨跌幅,因为它有杠杆作用,所以涨跌幅度是比较大,大的时候甚至可以超过100%


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