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【股指期货】上周三市场全天震荡,截止收盘上证综指上涨0

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发表时间:2020-06-28 23:47

【股指期货】

上周三市场全天震荡,截止收盘上证综指上涨0.30%,两市成交量缩小至7287亿。市场结构方面,上证50上涨0.62%,创业板指上涨0.02%、继续创年内新高。期指方面,IF2007上涨0.99%(基差-29.39点,较上一交易日缩小18.40点),IH2007上涨1.29%(基差-28.47点,较上一交易日缩小15.35点),IC2007上涨0.10%(基差-44.89点,较上一交易日缩小22.25点)。北上资金方面,沪股通成交净买入16.98亿元,深股通成交净买入1.58亿元。端午假期期间,外盘市场普跌,统计数据显示端午假期期间,道琼斯指数累计跌幅4.36%、英国富时100累计跌幅2.54%、恒生指数下跌0.93%。从消息面情况来看,有以下几点需要关注:1、美计划对价值31亿美元的欧洲商品征收新关税。在今年疫情背景下,如果经贸摩擦再度爆发,会令经济复苏状况承压。2、美国疫情形势严峻,确诊人数不断增加,美国多州紧急叫停经济重启。3、华尔街银行业将迎来更宽松的沃尔克规则。该消息一度提振周四美股。4、美联储决定限制银行派息和回购。美联储提到,考虑到经济复苏的不确定性,全美最大的33家银行可能面临5600亿-7000亿美元的贷款损失,最坏的情况将导致大约四分之一的最大银行违反最低资本要求。受此影响,美股银行股承压,普遍下滑。从节前市场的情况来看,结构分化较为严重,指数层面表现尚可,但个股却涨少跌多。如果市场想要继续上攻,那么需要持续拉动大指数上演逼空行情,直到把个股拉起来。但从目前情况来看,出现这种概率的可能性较小。此外,自五月中下旬以来,伴随着美股的持续反弹,北上资金持续流入,成为推动A股震荡上行的重要推动力。近期从指数和北上资金的分时图来看,两者相关性非常高,说明从资金面角度来看,现阶段北上资金的流向对市场有着至关重要的影响。但是随着富时罗素扩容的结束,我们认为短期北上资金的流向存在很大不确定性。如果美股因为疫情防控、经济下行等因素出现下跌,北向资金能否持续流入需观察。因此操作上,单边层面节前逢分时拉升布局的空单继续持有,并可趁指数反弹继续加空(以IC为主),注意风控。跨品种方面,关注多IH空IC跨品种套利。

     

【国债期货】

节前最后一个交易日,央行投放1800亿7天逆回购,资金面宽松,债市情绪有所修复。十年国债现券收益率下行5BP至2.87%,十年国债期货主力重返100以上。假期期间,海外市场并不平静,美国新增确诊病例大幅上升,十年美债收益率大幅下行,市场避险情绪升温。而5月美国消费数据不及预期,说明疫情对经济形成拖累。国内方面,北京疫情控制稳定,但由于防控力度加大,端午假期旅游收入不及五一。此外,6月以来南方多地暴雨,洪水对施工和投资的影响可能令经济修复速度放缓,短期债市存在一定预期差。资金面上,从上周公开市场投放操作看,央行有意呵护流动性,当前市场利率非常接近政策利率的情况下,资金面进一步收紧可能性不大。下周仍有1700亿特别国债发行,目前市场降准预期增强,不建议继续追空。不过,我们认为短期降准更多是对冲性质而非宽松性质,未来7天回购中枢或在1.8%-2%,短债交易缺乏想象力。基于内外部风险偏好回落,基本面存在预期差,资金面短期边际缓解,建议布局十年国债期货多单。





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